Άνοιξαν για την Κύπρο οι πόρτες των αγορών

Η Κύπρος κατάφερε να βρεθεί και πάλι στην «πρώτη κατηγορία» των αγορών, κερδίζοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών και των διεθνών οίκων, τη στιγμή που η Ελλάδα, παρά την καθαρή έξοδο από την εποχή των μνημονίων, παραμένει ευάλωτη και αποκλεισμένη από τις αγορές. 

---

Η απουσία επενδύσεων και οι χαμηλοί ρυθμοί ανάπτυξης κρατούν τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία μακριά από το ραντάρ των επενδυτών, όπως δείχνουν άλλωστε τόσο η εικόνα του ελληνικού Χρηματιστηρίου όσο και αυτή των ελληνικών ομολόγων, όπου οι αποδόσεις έχουν «παγιωθεί» πάνω από το 4% και πλήττονται από έντονη μεταβλητότητα.
 
Η Κύπρος, ωστόσο, η οποία χαρακτηρίστηκε από τον διεθνή Τύπο «ένα παράδειγμα επιτυχημένης διάσωσης» και στηριζόμενη στο ελκυστικό φορολογικό της μοντέλο το οποίο διατήρησε και κατά την περίοδο της κρίσης της παρά τις πιέσεις των δανειστών, βλέπει τις πόρτες των μακροπρόθεσμων funds να της ανοίγονται διάπλατα και την οικονομική ανάπτυξη να εκτοξεύεται στο 4%.
 
Αναβάθμιση από S&P
Την Τρίτη το κυπριακό δημόσιο αξιοποίησε την πολύ σημαντική αναβάθμιση από τη S&P σε «ΒΒΒ-» και στην κατηγορία της «επενδυτικής βαθμίδας» και άντλησε 1,5 δισ. ευρώ από τις αγορές με νέο 10ετές ομόλογο, με τη ζήτηση να ξεπερνά τα 5,5 δισ. ευρώ. Το επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 2,4% –σε καλύτερα επίπεδα από τις αρχικές εκτιμήσεις για 2,6%– που αποτελεί το χαμηλότερο επιτόκιο των τελευταίων ετών. Αξίζει να σημειώσουμε ότι η S&P ήταν ο πρώτος οίκος αξιολόγησης που είχε υποβαθμίσει την κυπριακή οικονομία στην κατηγορία «σκουπίδια» (junk) τον Ιανουάριο του 2012. Η τελευταία φορά που η Κύπρος είχε προχωρήσει στην έκδοση 10ετούς ομολόγου ήταν στις 27 Οκτωβρίου 2015 (λίγους μήνες πριν βγει από το μνημόνιο) με επιτόκιο 4,25% που ήταν τότε η χαμηλότερη τιμή για 10ετές ομόλογο που είχε πετύχει ποτέ η χώρα, αντλώντας 1 δισ. ευρώ. Σήμερα και δυόμισι χρόνια μετά την έξοδο από το πρόγραμμα την άνοιξη του 2016, το spread των κυπριακών ομολόγων έναντι των γερμανικών διαμορφώνεται στις 150 μονάδες βάσης.
 
Στο 4% ο ρυθμός ανάπτυξης
Η Κύπρος, στο έτος που ακολούθησε την «έξοδό» της, είδε την ανάπτυξη του ΑΕΠ να εκτινάσσεται στα επίπεδα του 4% τα οποία και διατηρεί σήμερα. Όπως έχει σημειώσει στην «Καθημερινή» η κ. Ραφαέλα Τενκόνι, επικεφαλής οικονομολόγος της Wood & Company, «η Κύπρος βασίζει το μοντέλο ανάπτυξής της στην ελκυστική φορολογία. Έτσι, μόλις αντιμετωπίστηκε το πρόβλημα των τραπεζών, η οικονομία ανέκαμψε. Η Ελλάδα όμως δεν μπορεί να το κάνει αυτό και δεν μπορεί να περιμένει κανείς ότι η θα μπορέσει σύντομα να αναπτυχθεί σαν την Κύπρο».
Τα κυπριακά ομόλογα πλέον, μετά την αναβάθμιση, καθίστανται και πάλι επιλέξιμα στο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού της ΕΚΤ, κάτι το οποίο σύμφωνα και με την κεντρική τράπεζα της χώρας θα υποβοηθήσει στη συγκράτηση του κόστους δανεισμού της Κύπρου. Όπως δήλωσε αξιωματούχος της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, η αξία των κυπριακών επιλέξιμων ομολόγων υπολογίζεται αυτή τη στιγμή στα 8 δισ. ευρώ – εξαιρουμένης της νέας έκδοσης ομολόγου.
 
Σύντομα οι αγορές ομολόγων μέσω του QE
Πολύ σύντομα θα αρχίσουν οι αγορές κυπριακών ομολόγων μέσω του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), γνωστού και ως QE ύστερα από την αναβάθμιση της κυπριακής πιστοληπτικής αξιολόγησης στην επενδυτική βαθμίδα από τον οίκο αξιολόγησης Standard and Poor’s.
​
 Όπως δήλωσε στο ΚΥΠΕ αξιωματούχος της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου (ΚΤΚ), η αξία των κυπριακών επιλέξιμων ομολόγων υπολογίζεται αυτή τη στιγμή στα €8 δισεκατομμύρια (εξαιρουμένης της νέας έκδοσης ομολόγου), ενώ ο στόχος των αγορών είναι το μερίδιο της ΚΤΚ να φτάσει στην κεφαλαιακή κλείδα του 0,2% του κεφαλαίου της ΕΚΤ. Σημειώνεται ότι βάσει των κανόνων, οι αγορές περιορίζονται στο 33% της κάθε έκδοσης.
 Επιλέξιμα αξιόγραφα στο πλαίσιο του προγράμματος της ΕΚΤ, είναι στην ουσία όλα τα αξιόγραφα της Κυπριακής Δημοκρατίας με λήξη πάνω του ενός έτους και αφορούν ευρωπαϊκά ομόλογα (ΕΜΤΝ), εγχώρια ομόλογα (ΚΟΧΑ), καθώς και καλυμμένα ομόλογα και τίτλους που έχουν εκδοθεί έναντι περιουσιακών στοιχείων (asset-backed securities).
Της έναρξης αγοράς ομολόγων, θα προηγηθεί μια εσωτερική διαδικασία στην ΕΚΤ που θα δώσει και τυπικά το πράσινο φως και η οποία αναμένεται να είναι σύντομη, όπως είπε ο ίδιος αξιωματούχος.